{"id":39527,"date":"2026-08-02T11:13:21","date_gmt":"2026-08-02T11:13:21","guid":{"rendered":"https:\/\/lequotidien.mr\/?p=39527"},"modified":"2026-08-02T11:13:21","modified_gmt":"2026-08-02T11:13:21","slug":"dette-publique-le-rapport-du-fmi-revele-les-fragilites-persistantes-de-la-mauritanie","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lequotidien.mr\/?p=39527&lang=fr","title":{"rendered":"Dette publique : le rapport du FMI r\u00e9v\u00e8le les fragilit\u00e9s persistantes de la Mauritanie"},"content":{"rendered":"<p><em>Derri\u00e8re les progr\u00e8s techniques salu\u00e9s par le Fonds mon\u00e9taire international, son rapport de mai 2026 met en \u00e9vidence une \u00e9conomie vuln\u00e9rable, une gestion des donn\u00e9es encore d\u00e9faillante et une dette susceptible d\u2019augmenter brutalement au moindre choc. Pour les populations, le risque est que l\u2019ajustement budg\u00e9taire n\u00e9cessaire soit une nouvelle fois support\u00e9 par les m\u00e9nages plut\u00f4t que par une meilleure gestion des revenus extractifs.<\/em><\/p>\n<p>Le dernier rapport d\u2019assistance technique du Fonds mon\u00e9taire international consacr\u00e9 aux projections de la dette publique mauritanienne se veut globalement rassurant. Il salue la formation des cadres nationaux, l\u2019adoption d\u2019un nouvel outil de projection et les progr\u00e8s r\u00e9alis\u00e9s par le Comit\u00e9 national de la dette publique. Mais derri\u00e8re ce bilan institutionnel flatteur, le document r\u00e9v\u00e8le surtout l\u2019ampleur des faiblesses auxquelles le pays reste confront\u00e9.<\/p>\n<p>La premi\u00e8re est structurelle : la Mauritanie demeure extr\u00eamement d\u00e9pendante des cours du fer, de l\u2019or, du gaz et des autres produits export\u00e9s. Cette concentration expose les finances publiques \u00e0 des facteurs sur lesquels le pays n\u2019exerce pratiquement aucun contr\u00f4le. Une baisse des prix internationaux peut r\u00e9duire les recettes, ralentir la croissance, d\u00e9grader le d\u00e9ficit budg\u00e9taire et accro\u00eetre m\u00e9caniquement l\u2019endettement.<\/p>\n<p>Le rapport estime ainsi qu\u2019une baisse hypoth\u00e9tique de 5 % des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res ferait reculer la croissance d\u2019un point et d\u00e9t\u00e9riorerait le solde primaire d\u2019un point de PIB d\u00e8s la premi\u00e8re ann\u00e9e. La dette publique augmenterait alors d\u2019environ 1,5 point de PIB en 2025, puis de 0,5 point suppl\u00e9mentaire en 2026.<\/p>\n<p>Ces projections sont pr\u00e9sent\u00e9es comme illustratives. Elles n\u2019en montrent pas moins l\u2019extr\u00eame sensibilit\u00e9 des finances publiques mauritaniennes \u00e0 des chocs ext\u00e9rieurs relativement limit\u00e9s.<\/p>\n<p><strong>Des recettes mini\u00e8res qui n\u2019assainissent pas suffisamment les finances publiques<\/strong><\/p>\n<p>L\u2019un des constats les plus embarrassants appara\u00eet dans l\u2019annexe du rapport. L\u2019analyse des pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes de hausse des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res indique qu\u2019en Mauritanie, l\u2019augmentation des recettes publiques n\u2019a pas entra\u00een\u00e9 d\u2019am\u00e9lioration correspondante du solde primaire.<\/p>\n<p>Autrement dit, lorsque les cours des produits export\u00e9s augmentent, l\u2019\u00c9tat per\u00e7oit davantage de revenus, mais cette embellie ne se traduit pas n\u00e9cessairement par une consolidation durable des finances publiques. Les d\u00e9penses semblent absorber rapidement les recettes suppl\u00e9mentaires, sans constitution suffisante de r\u00e9serves pour affronter les p\u00e9riodes difficiles.<\/p>\n<p>Cette observation soul\u00e8ve une question politique majeure : qu\u2019a-t-on fait des revenus exceptionnels tir\u00e9s des ressources naturelles ?<\/p>\n<p>La Mauritanie ne souffre donc pas seulement de la volatilit\u00e9 des cours internationaux. Elle souffre \u00e9galement de l\u2019incapacit\u00e9 persistante \u00e0 transformer les p\u00e9riodes favorables en \u00e9pargne publique, en diversification \u00e9conomique et en investissements sociaux durables.<\/p>\n<p>Le risque est alors bien connu : les recettes augmentent durant les p\u00e9riodes fastes, les d\u00e9penses suivent, puis la population est appel\u00e9e \u00e0 consentir des sacrifices lorsque les prix baissent.<\/p>\n<p><strong>Le d\u00e9ficit hors industries extractives, principal danger<\/strong><\/p>\n<p>Le rapport identifie le d\u00e9ficit primaire non extractif comme le risque le plus important pour la trajectoire de la dette. Un choc d\u2019un \u00e9cart-type sur ce d\u00e9ficit pourrait augmenter la dette publique de pr\u00e8s de six points de PIB en 2026.<\/p>\n<p>Ce chiffre est nettement sup\u00e9rieur aux effets estim\u00e9s d\u2019un choc isol\u00e9 sur les prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Il signifie que la vuln\u00e9rabilit\u00e9 mauritanienne ne vient pas uniquement de l\u2019\u00e9tranger ou du climat. Elle r\u00e9sulte aussi de la structure interne du budget : faiblesse des recettes fiscales hors secteur extractif, d\u00e9penses peu ma\u00eetris\u00e9es et d\u00e9pendance excessive envers les revenus miniers.<\/p>\n<p>Le FMI pr\u00e9voit, dans son sc\u00e9nario de r\u00e9f\u00e9rence, une hausse de la dette en 2024 et 2025, en raison de d\u00e9ficits non extractifs \u00e9lev\u00e9s par rapport aux recettes tir\u00e9es des ressources naturelles. Une diminution est envisag\u00e9e \u00e0 partir de 2026 gr\u00e2ce \u00e0 la croissance et aux revenus extractifs. Mais cette trajectoire repose sur des hypoth\u00e8ses qui peuvent \u00eatre d\u00e9menties par un retournement des cours, un retard dans les projets gaziers, une d\u00e9pr\u00e9ciation de la monnaie ou une catastrophe naturelle.<\/p>\n<p><strong>Une catastrophe climatique pourrait alourdir lourdement la dette<\/strong><\/p>\n<p>La Mauritanie est particuli\u00e8rement expos\u00e9e aux s\u00e9cheresses et aux inondations. Pour mesurer ce risque, le rapport simule une s\u00e9cheresse causant des dommages \u00e9quivalents \u00e0 11,5 % du PIB.<\/p>\n<p>Dans ce sc\u00e9nario, la croissance reculerait de 3,4 points, l\u2019inflation augmenterait de 3,2 points et la monnaie se d\u00e9pr\u00e9cierait de 5,4 % par rapport au sc\u00e9nario de r\u00e9f\u00e9rence. Le solde primaire se d\u00e9graderait de 1,4 point de PIB et la dette augmenterait d\u2019environ quatre points de PIB d\u00e8s la premi\u00e8re ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Pour les populations, ces chiffres abstraits recouvrent des cons\u00e9quences tr\u00e8s concr\u00e8tes : hausse des prix alimentaires, perte de revenus ruraux, mortalit\u00e9 du b\u00e9tail, destruction d\u2019habitations, recul de l\u2019emploi et pression suppl\u00e9mentaire sur les services publics.<\/p>\n<p>Le rapport rappelle d\u2019ailleurs que la flamb\u00e9e mondiale des prix alimentaires cons\u00e9cutive \u00e0 la guerre en Ukraine avait accru l\u2019ins\u00e9curit\u00e9 alimentaire, jusqu\u2019\u00e0 toucher 20 % de la population. Cette donn\u00e9e montre que la vuln\u00e9rabilit\u00e9 budg\u00e9taire est d\u2019abord une vuln\u00e9rabilit\u00e9 sociale.<\/p>\n<p>Lorsque l\u2019\u00c9tat dispose de peu de marges financi\u00e8res, chaque s\u00e9cheresse et chaque inondation l\u2019obligent \u00e0 arbitrer entre l\u2019aide aux sinistr\u00e9s, le maintien des investissements et le paiement de la dette.<\/p>\n<p><strong>Un outil incomplet reposant sur des donn\u00e9es fragiles<\/strong><\/p>\n<p>Le principal r\u00e9sultat de l\u2019assistance technique du FMI est l\u2019adoption d\u2019un outil de dynamique de la dette. Celui-ci permet de r\u00e9aliser des projections \u00e0 partir d\u2019une dizaine de variables macro\u00e9conomiques et budg\u00e9taires.<\/p>\n<p>Mais le rapport reconna\u00eet lui-m\u00eame plusieurs limites importantes. La qualit\u00e9 des r\u00e9sultats d\u00e9pend fortement de \u00ab la disponibilit\u00e9 et de la fiabilit\u00e9 des donn\u00e9es \u00bb. Les exercices ont justement mis en \u00e9vidence plusieurs probl\u00e8mes dans les donn\u00e9es mauritaniennes.<\/p>\n<p>Le nouvel outil ne tient pas non plus compte de tous les d\u00e9terminants de l\u2019endettement. Les autorit\u00e9s signalent notamment qu\u2019il ne relie pas le d\u00e9ficit structurel du compte courant de la balance des paiements aux trajectoires de la dette ext\u00e9rieure. Il ne suffit donc pas, \u00e0 lui seul, pour \u00e9valuer compl\u00e8tement la soutenabilit\u00e9 de la dette.<\/p>\n<p>Le mod\u00e8le utilise les hypoth\u00e8ses de croissance, d\u2019inflation, de taux de change et de solde budg\u00e9taire qui lui sont fournies. Il ne v\u00e9rifie pas automatiquement si ces hypoth\u00e8ses sont r\u00e9alistes. Une projection construite sur des donn\u00e9es incompl\u00e8tes ou sur une croissance surestim\u00e9e peut donc produire une image artificiellement rassurante.<\/p>\n<p>Le rapport r\u00e9v\u00e8le par ailleurs que la Mauritanie ne disposait pas, avant cette assistance, des outils n\u00e9cessaires pour produire des projections coh\u00e9rentes de la dette. La coordination entre le minist\u00e8re des Finances, celui de l\u2019\u00c9conomie et la Banque centrale restait insuffisante. La division des t\u00e2ches, les d\u00e9lais de transmission des donn\u00e9es et les responsabilit\u00e9s institutionnelles doivent encore \u00eatre formalis\u00e9s d\u2019ici d\u00e9cembre 2026.<\/p>\n<p>Le FMI reconna\u00eet \u00e9galement que les comp\u00e9tences acquises pourraient rapidement dispara\u00eetre en cas de mutation des agents form\u00e9s ou de r\u00e9organisation administrative. Une capacit\u00e9 strat\u00e9gique de l\u2019\u00c9tat repose donc encore sur un noyau restreint de techniciens, avec un risque important de perte de savoir-faire.<\/p>\n<p><strong>Qui supportera l\u2019ajustement ?<\/strong><\/p>\n<p>Le rapport raisonne principalement en termes de dette, de d\u00e9ficit primaire et de trajectoire budg\u00e9taire. Il dit beaucoup moins sur la r\u00e9partition sociale des efforts n\u00e9cessaires pour ramener la dette \u00e0 un niveau jug\u00e9 soutenable.<\/p>\n<p>Or un \u00ab ajustement budg\u00e9taire \u00bb peut prendre des formes tr\u00e8s diff\u00e9rentes : r\u00e9duction du train de vie de l\u2019\u00c9tat, lutte contre les exon\u00e9rations injustifi\u00e9es, am\u00e9lioration de la collecte fiscale, taxation des rentes mini\u00e8res, ou au contraire hausse des prix administr\u00e9s, diminution des subventions, augmentation des imp\u00f4ts indirects et r\u00e9duction des investissements sociaux.<\/p>\n<p>Ces mesures n\u2019ont \u00e9videmment pas les m\u00eames cons\u00e9quences.<\/p>\n<p>Si l\u2019ajustement repose principalement sur la fiscalit\u00e9 indirecte et la baisse des subventions, les m\u00e9nages modestes seront les premiers touch\u00e9s. Une augmentation du prix des carburants se r\u00e9percute sur le transport, les denr\u00e9es alimentaires et les co\u00fbts de production. Une r\u00e9duction des d\u00e9penses publiques peut retarder la construction d\u2019\u00e9coles, de centres de sant\u00e9, de r\u00e9seaux d\u2019eau ou d\u2019infrastructures contre les inondations.<\/p>\n<p>Le danger est donc que l\u2019\u00c9tat utilise d\u00e9sormais des outils plus sophistiqu\u00e9s pour pr\u00e9voir la dette, sans modifier la mani\u00e8re dont les ressources publiques sont r\u00e9parties ni garantir que les populations soient prot\u00e9g\u00e9es contre le co\u00fbt des ajustements.<\/p>\n<p><strong>La technique ne remplacera pas la transparence<\/strong><\/p>\n<p>La formation des cadres mauritaniens constitue ind\u00e9niablement un progr\u00e8s. Un pays doit \u00eatre capable d\u2019analyser lui-m\u00eame sa dette, au lieu de d\u00e9pendre enti\u00e8rement des projections des institutions financi\u00e8res internationales.<\/p>\n<p>Mais savoir mieux calculer la dette ne signifie pas encore savoir mieux la g\u00e9rer.<\/p>\n<p>Le rapport ne fournit ni audit d\u00e9taill\u00e9 de l\u2019endettement, ni inventaire exhaustif des garanties accord\u00e9es par l\u2019\u00c9tat, ni \u00e9valuation publique de la rentabilit\u00e9 des projets financ\u00e9s par emprunt. Il ne permet pas non plus de savoir pr\u00e9cis\u00e9ment qui b\u00e9n\u00e9ficie des d\u00e9penses engag\u00e9es et qui remboursera les dettes contract\u00e9es.<\/p>\n<p>La v\u00e9ritable avanc\u00e9e ne viendra donc pas seulement d\u2019un nouveau fichier Excel ou d\u2019un mod\u00e8le de projection. Elle d\u00e9pendra de la publication r\u00e9guli\u00e8re des donn\u00e9es, du contr\u00f4le parlementaire, de l\u2019\u00e9valuation des projets, de la transparence des contrats extractifs et de la protection explicite des d\u00e9penses sociales.<\/p>\n<p>\u00c0 d\u00e9faut, la Mauritanie disposera peut-\u00eatre de meilleurs instruments pour constater ses fragilit\u00e9s, mais pas n\u00e9cessairement des politiques permettant de les corriger. Et lorsque surviendra le prochain choc climatique ou minier, ce sont encore les populations, en particulier les plus pauvres, qui risqueront d\u2019en payer le prix.<\/p>\n<p><em>\u00a0 <\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Derri\u00e8re les progr\u00e8s techniques salu\u00e9s par le Fonds mon\u00e9taire international, son rapport de mai 2026 met en \u00e9vidence une \u00e9conomie vuln\u00e9rable, une gestion des donn\u00e9es encore d\u00e9faillante et une dette susceptible d\u2019augmenter brutalement au moindre choc. 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